[市场风向]瑞信下调部分内房股目标价 看空未来两年楼市 - 东方财富网

瑞信下调部分内房股目标价 看空未来两年楼市

2018-10-24 18:26:41

  

  瑞信近期陆续发布报告下调部分内房股目标价,包括雅居乐(03383.HK)、旭辉(00884.HK)、华润置地(01109.HK)等,报告预测上述房企2018年至2020年合约销售增长均会放缓。

  在报告中,瑞信将雅居乐目标价由14.4港元下调至8.2港元,下调幅度高达43%;旭辉目标价由7港元调至5.3港元,下调24.3%;华润置地目标价由38.9港元调至37.1港元,下调4.9%。

  对此,协纵策略管理集团联合创始人黄立冲向记者表示,部分房企的业绩预期不乐观已成为“市场的共识”。

  国泰君安分析师刘斐凡也认为,明年地产行业前景不乐观,明年下半年楼市调控政策会根据销售回落的幅度而定,“降得太快可能会松绑。”

  由于布局的部分城市增长势头放缓,雅居乐今年前九月合约销售仅完成全年目标的64%,瑞信预期该公司可能无法完成全年目标。此外,瑞信下调旭辉目标价的原因主要是因旭辉近年以高价购入土储,市场忧虑其利润率表现;下调华润置地目标价的主要原因是,瑞信下调了内地二线及以下城市住房均价的增长预期。

  “最近市场的基调是减持,未来一段时间的趋势很明显,股市只是预先体现市场情绪罢了。总体来说国际投资者正在离开地产股,以规避潜在的地产股风险集中爆发。”黄立冲告诉记者记者。

  在报告中,瑞信还对部分内房股的评级进行了调整,其中对雅居乐的评级由“中性”降至“跑输大市”。但其对华润置地的评级则维持“跑赢大市”。华润置地今年9月租金收入按年增长39%至8.95亿元,瑞信认为在房地产调控下,拥有高质量的投资物业资产使华润置地更具防守性,投资物业资产潜在商业化也被视为股价催化剂。

  但黄立冲不认同瑞信关于投资物业的观点。“我不认为是这样的,未来将更重视现金流,重视回报而厌恶资产。投资物业的流动性和可套现性将变得越来越差,投资者并不满足于纸上富贵,更注重分红能力和资产的流动能力。未来量已经是不重要,重要的是利润的品质,是真正的经营性现金流,每个项目有足够的利润。”他说。

  “瑞信反映的是专业的机构投资者的预期,要知道香港的很多投资者都是机构思维的。”黄立冲认为,依然会有看好地产股的内地投资者来接盘。

  一家在香港上市的福建房企的高层向记者表示,房企也许觉得现在销售不太好做,但后面的形势会更严峻。

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