[股市评论]华泰证券:三大思路布局股市 - 东方财富网

华泰证券:三大思路布局股市

2018-12-05 18:01:28

  今日焦点

  买方反馈(保险机构)

  市场观点:整体看来,多数保险机构投资者对市场仍持谨慎乐观的态度。虽然G20后贸易摩擦暂缓、股指期货松绑、理财子公司成立产品投向涉及权益等政策利好迅速打开短期交易窗口。考虑国内经济仍就承压,博弈多空的空间都比较难判断,不敢趋势性加减仓位。

  行业观点:

  思路一:中期相对一致看好的板块包含通信、云计算、新能源汽车等消费品;

  思路二:前期超跌、估值在低位、涨幅较小的板块;

  思路三:券商或个别受益于流动性宽松预期的早周期行业。

  晨会分享

  【宏观李超(S0570516060002)/宫飞(S0570116090001)】宏观: 特朗普是油价的决定者么?(181204)

  油价的影响因素,可分为金融因素和非金融因素两大类。金融因素主要包括美元指数的强弱、以及金融机构的炒作因素影响;非金融因素又可再分为需求端和供给端以及地缘政治因素。特朗普影响油价的核心手段是影响原油供给端,也就是在原油其他因素不发生较大变动的情况下,通过影响供给侧逻辑来达到影响油价的目的。未来原油需求向下的大趋势使特朗普在影响油价时具有不对称性,特朗普影响供给端打压油价的阻力,远远小于通过供给端抬升油价所遇到的。因此我们认为特朗普不会选择逆经济趋势去拉动油价上涨,而只能顺势而为。

  【金工林晓明(S0570516010001)/陈烨(S0570518080004)】金工: 对抗过拟合:从时序交叉验证谈起(181128)

  交叉验证是机器学习模型调参的重要步骤。当样本为时间序列,传统交叉验证可能出现用未来预测历史的“作弊”行为,此时需要借助时序交叉验证保留样本间的时序关系。通过测试我们发现时序交叉验证在样本内表现相对较差,但是在样本外表现更好。传统交叉验证表现出明显过拟合,时序交叉验证可以有效防止过拟合。时序交叉验证能获得更高并且更稳定的回测收益。推荐投资者在选择机器学习等量化模型超参数时,使用时序交叉验证。

  【建筑建材/环保公用鲍荣富(S0570515120002)/方晏荷(S0570517080007)/王玮嘉(S0570517050002)/张雪蓉(S0570117070011)】国检集团(603060,买入): 高质量稳健增长的建材工程检测龙头(181204)

  国检集团是国内建材及工程领域规模最大的综合性、第三方检验认证服务机构。检测行业大市场小公司特征明显,公司资质/研发/品牌/网络/资金优势突出,有望通过内生(四大募投基地稳步推进+自建、工程检测行业的龙头企业,业务覆盖建工建材检测、认证、延伸服务、仪器新网点)+外延(集团资产注入+大部制改革下的收购机会),实现市场份额的快速提升。我们预计2018-2020年净利润CAGR24.3%,预计18-20年EPS分别为0.84/1.04/1.26元,当前估值低于可比公司,首次覆盖予以“买入”评级。

  【建筑建材鲍荣富(S0570515120002)/赵蓬(S0570518040001)/陈亚龙(S0570518040001)】中材科技(002080,增持): 仲裁案利空出尽,贸易摩擦缓解利好玻纤(181204)

  事件:巴拿马仲裁案友好协商解决。

  2018年12月3日,公司公告称与金风科技有关巴拿马项目的仲裁索赔已友好协商解决,双方共同承担仲裁金额。其中金风科技承担1.84亿元,中材叶片承担2.76亿元,在2018年底前分担完毕。此前,巴拿马项目业主UEP II因项目货款及产品质量问题向金风科技仲裁索赔,继而金风科技向叶片主供应商中材叶片索赔,仲裁金额达7131万美元。中材科技已于2017年计提预计负债5731万元,已在2017年业绩中体现。此次协议履行预计减少公司2018年利润总额2.19亿元,公司预计2018年归母净利润变动幅度仍在此前0%~20%的范围内。

  【建筑建材鲍荣富(S0570515120002)/黄骥(S0570516030001)/方晏荷(S0570517080007)】设计总院(603357,买入):安徽设计龙头,省内外双轮驱动(181204)

  公司是安徽省内资质等级最高,实力最强的基建勘察设计公司之一,技术实力在全国范围内行业领先,背靠大股东安徽交通控股,省内拿单优势显著。我们认为未来安徽省基建设计市场年容量有望保持稳定,而公司有望通过提升市占率保持省内业务增长。公司在短期内有望获得设计综甲资质,复制苏交科和中设集团的省外扩张路径,在行业加速整合的背景下实现省外收入的快速增长。我们测算18Q3末公司在手未确认收入订单达35亿元,是2017年收入的2.6倍,高订单收入比奠定未来增长持续性基础。预计公司18-20年EPS1.67/2.07/2.49元,首次覆盖给予“买入”评级。

  【机械章诚(S0570515020001)/肖群稀(S0570512070051)/李倩倩(S0570518090002)】巨星科技(002444,买入): 全球化布局+智能化产品或造明日巨星(181204)

  手工具主业全球化布局,持续并购+差异化品牌或打造明日巨星。巨星科技是全球化布局的手工具龙头企业,具有全球化的销售渠道,主要客户为家乐福和沃尔玛等欧美大型建材五金超市、百货连锁超市等。据公司公告,公司2018年前三季度实现营收42.42亿元,同比增长36.74%,归母净利润5.66亿元,同比增长34.14%。公司智能产品业务初具规模,手工具主业稳健增长,并购整合+差异化品牌战略或助推公司快速扩张,制造外迁或大幅削弱贸易摩擦对公司影响,公司或将快速构建“中国设计”+“中外制造”+“全球销售”型的新体系。预计2018-2020年归母净利润为6.53亿、7.50亿、8.53亿,维持“买入”评级。

(文章来源:华泰证券)

东方财富网声明:资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。