[股市评论]纺织服装概念股有哪些?2018纺织服装概念股推荐(2只) - 东方财富网

纺织服装概念股有哪些?2018纺织服装概念股推荐(2只)

2018-12-05 13:09:13

   

   森马服饰2018年三季报点评:Q4高增长可期

    森马服饰 002563

  研究机构:上海证券 分析师:虞婕雯 撰写日期:2018-10-31

  Q3营收增长稳健Q4预计高增长可期

  Q3单季度实现营业收入42.32亿元,同比增长17.25%,实现归母净利润6.04亿元,同比增长26.41%。Q3单季度收入增速较上半年有所下降,但仍稳健。截止9月末,公司存货41.65亿元,环比增长57.65%,同比增长23.90%,公司积极备货应对秋冬销售规模以及双十一,预计Q4季度高增长可期。

  控费良好运营效率持续提升

  Q3销售费率、管理费率和财务费率三费合计13.48%,加上研发费用费用率为15.17%,同比持平。Q3毛利率回升至39.32%,同比增长2.35pct。公司运营效率持续提升,存货周转天数及应收账款周转天数分别148天和42天,分别同比下降4天和12天。

  完成收购SofizaSAS进军高端市场

  近期,公司目前已完成对SofizaSAS收购,实现了对Kidiliz集团的并购,又拟认购JWU,LLC.新发行股份并与JWU,LLC.共同投资合资公司。公司正不断丰富公司品牌矩阵,拓展公司国际品牌版图。

  投资建议

  未来六个月,维持“增持”评级

  我们认为,公司旗下的休闲服饰与童装保持稳定增长的同时,仍积极并购投资,以丰富的品牌矩阵,未来有望带动公司业绩持续增长。我们预计公司18、19、20年EPS为0.57、0.69和0.80元,PE分别为16.90倍、13.92倍和12.03倍,未来六个月,维持“增持”评级。

    东方财富网微信号:东方财富网

  

  富安娜:三季度营收增速有所放缓,费用控制及店铺改造推动利润增长

    富安娜 002327

  研究机构:华金证券 分析师:王冯 撰写日期:2018-10-25

  事件

  10月19日盘后,公司发布2018年三季报。报告期内,公司实现营业收入17.63亿元,较上年同期增加14.60%;归属于上市公司股东的净利润2.91亿元,较上年同期增加20.84%。EPS为0.33元。

  其中第三季度公司营业收入6.17亿元,同比增长6.93%,实现归母净利润1.06亿元,同比增长29.13%。

  投资要点

  三季度营收增速有所放缓,费用控制及店铺改造推动利润增长:前三季度公司分别实现营收增长28.04%、12.02%、6.93%,第三季度营收增速有所放缓,我们认为主要与社会零售增速放缓有关。各季度公司分别实现净利润增长22.13%、10.99%、29.13%,三季度净利增长提速,主要是公司三季度费用控制较上半年有所改善,第三季度期间费用率合计32.26%,较上半年期间费用率33.71%明显降低。同时公司长期待摊费用余额较上半年末继续增加20.76%至6206万元,我们认为公司渠道优化及店铺改造在三季度继续,提升公司形象且助力利润增长。

  毛利率上升不及费用率上升,所得税比率降低提升公司净利率:盈利能力方面,公司销售毛利率较去年同期提升1.02pct至50.56%,整体保持基本稳定。期间费用方面,销售费用率同比提升1.30pct至26.86%,期权费用及业绩奖励推动管理费用率提升0.96pct至6.29%,短期借款利息增加使财务费用率微升0.13pct至0.05%,整体期间费用率同比上升2.39pct至33.20%。另有理财收益增加使投资净收益同比提升71.52%至3779万元,今年年初取得高新技术认定带动所得税率由去年同期的21.80%降至14.86%,最终公司销售净利率同比提升0.85pct至16.49%。

  公司存货占营收基本稳定,三季度经营活动现金净额为负:存货方面,前三季度公司营收增长推动原材料及线上业务备货需求,存货余额较期初提升39.03%,存货占营收比率约56.68%,较去年同期的53.35%微升3.33pct,公司存货保持基本稳定。现金流方面,公司经营活动现金流量净额为-2.67亿元,去年同期为-1.56亿元,主要是现金流入增长不及流出增长,经营活动现金流入同比增长20.63%至23.83亿元,现金流出同比增长24.31%至26.50亿元,其中第三季度现金流量净额为-3.38亿元。另外公司增加理财产品购买使投资活动现金净额同比减少113.77%至-9987万元,而短期借款增加使筹资活动现金流量净额增加177.34%至2.10亿元。

  投资建议:富安娜是我国家纺龙头之一,近年来公司以艺术家纺为聚焦,布局“艺术家纺+艺术家居”生态圈。公司门店渠道持续优化,会员体系稳步发展,美家业务或将成型。我们公司预测2018年至2020年每股收益分别为0.67、0.76和0.87元。净资产收益率分别为15.6%、15.9%和16.0%,目前股价约为公司2018年EPS的约10.5倍,维持“增持-A”建议。

  风险提示:行业零售终端销售增长或放缓;美家家具业务增速或不及预期;费用率提升或压缩利润空间。

  东方财富网微信号:东方财富网

东方财富网声明:资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。