[股市评论]海通证券:外部原因扰动市场 注重持股安全边际 - 东方财富网

海通证券:外部原因扰动市场 注重持股安全边际

2018-04-16 15:27:36

  后市研判:短期由于外部原因扰动,A股市场仍将有所波动,短期市场风格的进一步模糊使得操作难度加大(题材热点轮动快)。上市公司盈利回升的趋势仍在:

  一二线蓝筹盈利增速保持平稳,创业板盈利增速将有回升。叠加今年6月、9月A股将分批纳入MSCI指数的预期,二季度整体保持乐观,市场继续以业绩驱动为主线,风格趋于均衡(白马蓝筹与中小成长之间的平衡)。投资者在操作上不必过度频繁的追逐热点,而是应该注重调整过程中的买入时点,尽量选择低位介入提升持股安全边际。行业中期有机会的很多,从保险、银行等蓝筹股,到医药、新能源、通信、半导体等新兴行业,主要是把握阶段性调整的节奏,选择低位买点。

  策略

  蓄势待发。基本面隐忧望消退。①目前跟踪发现4月以来高频的中观数据纷纷回升。②两位数的利润增速支撑市场向上。①创业板1季报预告数据靓丽源于大市值公司业绩优异。②投资者预期和配置进入理性阶段,风格摇摆望平稳。市场蓄势待发中,性价比较优。①经历1季度折腾后2季度市场将向上。②价值、成长两边抓龙头。价值龙头我们继续看好金融尤其是银行成长性行业里我们看好偏硬件的先进制造,包括5G、半导体,以及新型消费中的医药,如医疗服务、创新药。

  行业与主题热点

  保险:十年磨一剑,税延养老终落地。保险:税延养老保险试点历时十年终落地,开启千亿市场; 1)中国人口老龄化加速,未来养老需求激增。基本养老金收不抵支,替代率的下降趋势难以逆转;企业年金覆盖人数增长缓慢,发展步入瓶颈期;商业养老保险迎来起步阶段,发展潜力巨大。2)各公司一季度新单保费出现不同程度负增长,我们继续看好4月之后重疾险等保障型产品的高增长和NBV的持续增长。3)2018年依然乐观,利润向上+保费长期向好+政策推进,行业仍处景气高位。保险行业方兴未艾,目前保险估值仅0.8-1.2倍2018年PEV,处于估值底部。公司推荐中国太保、中国平安。

  钢铁:钢材社会库存降幅按部就班。我们认为钢材内需下降或将超预期。四月过后钢贸商压力更大。虽然最近库存下降的绝对量还可以,但目前的钢材社会库存和钢企钢材库存仍高,对钢贸商来说,经过前期三个月的支撑,四月是钢贸商心理预期的最后一个寄托,如果四月份钢材库存这样按部就班的下降,如果地方政府的限产规定不能平衡这种压力,面对今年需求前高后低的格局,我们认为钢贸商必须要经历一个和去年春季一样的去库过程。钢铁企业盈利继续承压。虽然目前钢企盈利尚可,但无论内需外需都在变差,我们预计未来钢企盈利能力将压缩。

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